Matriz metálica em cuja superfície se acha gravado o desenho invertido da moeda ou medalha que se vai cunhar. No início, os cunhos eram de bronze e, posteriormente de ferro e aço, metais mais duros e resistentes. A cunhagem se dá através da pressão de dois cunhos sobre um disco metálico, aquecido, colocado entre eles, que contém o desenho a ser reproduzido, executado na técnica do encave ou entalhe. Na cunhagem manual a martelo os cunhos tinham forma cilíndrica, prismática ou tronco-piramidal. Com a introdução da cunhagem mecânica adotam formas quadrangulares e prismáticas. Hoje os corpos dos cunhos são cilíndricos. Até início do século XIX os gravadores trabalhavam os cunhos individualmente, atraves da gravação direta e a impressão com buris e outras ferramentas. Hoje só gravam o modelo inicial a partir do qual se fabricam múltiplos cunhos iguais.